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有色周度投資簡報(20170717-0721)

發布時間:[2017-07-24]         瀏覽量:   7155   次
 

集成期貨有色周度投資簡報(20170717-0721

【鋅】

交易機會:預計下周仍承壓,建議先行觀望。跨期:觀望。

操作理由:

1、市場情況:對于鋅市業者而言,短期鋅價仍然偏高,而且鋅價此輪回調行情是否終結仍言之尚早,因此貿易商及用鋅廠家接貨仍顯謹慎。目前業者普遍擔心鋅價仍有回調空間,不愿擴大倉儲。

2、基差情況:1# 22890,較活躍月升水50。現貨商報升貼水近一周回落,約貼水90 /噸,處 2013 年來區間偏低水平。

3、庫存情況:倉單報29779噸,減1121 噸,處近年低位;庫存較上周減5462噸,至72324噸。LME 庫存約 27 萬噸,總體延續 2013 年來下降態勢。

4、進口情況:進口理論盈利 200 /噸,處區間中軸偏高水平;生產利潤率約 8.6%,處 2011 年來區間高位。

5、主力資金:凈空頭寸,凈空占比1.31%,本周總體持穩,此前兩周多頭小幅收縮。

【鋁】

交易機會:短期疊加高產量及高庫存或拖累鋁價,或持續高位震蕩,多頭以 14000 一線做防御,中期展望偏穩。跨期:適當持多近遠月價差,目標平水附近。

操作理由:

1、市場情況:本周在無新的鋁煉廠減產消息刺激,14500元位置受阻明顯,現貨庫存高企,消化有難度,交割后現貨貼水擴大,期強現弱特征明顯,整體成交不如上周,預計下周現貨貼水繼續維持在160~140/噸。78 月需求預期轉淡但 10 月前的違規產能關停為盤面提供保護。

2、基差情況:A00 14180,較活躍月貼水 265。現貨商報升貼水處2009 年區間偏低水平,本周回落,目前約貼水100/噸。粵滬兩地A00 鋁錠價差 160 /噸,目前處于近年區間中軸水平。

3、庫存情況:倉單報362593噸,減150噸,創 2011 年來區間高位;庫存較上周增7098噸,至454646噸。LME 庫存約 135 萬噸,總體繼續走低,處于近年低位。

4、進口情況:進口理論虧損 1650 /噸,5 月底來收窄,總體處近年區間偏低水平。理論生產利潤率 6 月底來有所回升,總體仍在近年區間中軸水平。

5、主力資金:凈空狀態,凈空占比12.27%,本周凈空略有收窄。

【銅】

交易機會:近期多頭以 46500 止損。跨期,適量持有價差多頭。

操作理由:

1、市場情況:本周成交穩中有升,進口銅出貨減少,貿易商樂觀看后市,惜售挺價情緒再起,供應表現趨緊,下游駐足觀望,多維持按需采購;進入7月,進口銅精礦市場陷入前所未有的平靜,業內認為供應端擾動因素再起,由于整體影響遠不及一季度系列罷工事件,對當下的進口銅精礦市場影響平平。

2、基差情況:1# 47685,較活躍月貼水315。現貨商報升貼水上周末來下滑,報貼水30,處近年中軸水平。

3、庫存情況:倉單報57849噸,減523噸,6 月中來持穩;庫存較上周減8858噸,至172774噸。LME 庫存約 31 萬噸,7 月中來小幅減少。

4、進口情況:進口理論虧損 200 /噸,處于 2013 年來區間中軸偏高水平。今年精煉銅進口總體持穩,而銅精礦自 3 月來進口回落。

5、主力資金:凈空狀態,凈空占比3.21%,本周來有所收窄。

【鎳】

交易機會:前期多單以75000一線做防御,新單觀望。跨期:觀望。

操作理由:

1、市場情況:本周現貨鎳價回調之際,下游不銹鋼廠加大買量,成交好于上周。在國內需求尚可且庫存降至低位的情況下,業內人士預計下周俄鎳美金升水仍有上漲空間。

2、基差情況:1#78500,較活躍月貼水130

3、庫存情況:倉單61566噸,減101噸,總體延續去年 9 月中來減倉態勢;庫存較上周減1446噸,至71373噸。LME 庫存 38萬噸,近期持穩為主,總體處于近年高位。

4、進口情況:進口理論盈利200 /噸,總體處于近年區間偏高位置,從季節性而言,7 月份鎳礦進口仍處于增長期,但預計增量有限且三季度中下旬預計回落。

5、主力資金:凈空頭寸,凈空占比16.17%,近兩周小幅減空。

【鉛】

交易機會:近期多單以 17300 一線止損。跨期:觀望。

操作理由:

1、市場情況:本周雖然持貨商尤其是煉廠帶頭挺價,但高溫天氣下游開工受到影響,需求無力支持;下周市場精鉛貨源仍偏緊,但下游原料需求預計仍無明顯好轉。

2、基差情況:1# 17400,較活活躍月貼水60

3、庫存情況:倉單39588噸,減1329噸,5 月中來小幅回落;庫存較上周減989噸,至54857噸。LME 庫存 16 萬噸,5 月中來小幅回落。

4、進口情況:進口理論盈利400 /噸,近年區間偏高位置。

5、主力資金:凈多頭寸,凈多占比2.63%,近日持穩。

【錫】

交易機會:持多,多單以 143000 止損。跨期:觀望。

操作理由:

1、市場情況:本周因近期錫礦加工費持續下調致其礦成本較前期抬升,冶煉廠普遍不愿輕易低價出貨,但下游存在明顯畏高情緒。分析因為東南亞傳統雨季為6-9月,因此預計7-9月份錫礦供應將持續緊張。

2、基差情況:1# 144250,較活活躍月貼水1250

3、庫存情況:倉單6175噸,增169噸,近年來震蕩增加;庫存較上周增1081噸,至7315噸。LME 庫存2160噸,7 月來小幅回升,處近年低位。

4、進口情況:錫理論進口利潤 6 月來再度回升。

 

免責聲明:本報告內容僅供參考,以此入市風險自負!

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