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有色金屬周度投資簡報(20170619-0623)

發布時間:[2017-06-26]         瀏覽量:   7676   次

有色金屬周度投資簡報(20170619-0623)


鋅交易機會:預期未來一周有所調整,建議先行觀望。跨期:觀望。


操作理由:

1、市場情況:本周部分國產品牌貨源仍偏緊,但進口貨源增加令現貨升水快速回落,當周商家普遍完成備貨,成交不及上周。6月中來鋅價的走高主要來自國內主要鍍鋅區域在環評過后的復產開工需求,但目前價位且年中結算,鋅廠出貨積極性較高,預計未來一周鋅價可能承壓,但短期內難有大調整。

2、基差情況:1#鋅22700,較活躍月升水100。現貨商報升貼水近兩周回落明顯,但仍處近年區間高位,約升水330元/噸。

3、庫存情況:倉單報27746噸,減526噸,6月來小幅回升,處近年低位;庫存較上周增1610噸,至73368噸。LME庫存約30萬噸,總體延續2013年來下降態勢。

4、進口情況:進口理論虧損400元/噸,本周回落較明顯,處區間中軸(近倆月,因進口盈利窗口打開,刺激進口鋅流入滬粵兩地,導致市場流通的進口品牌貨源增加);生產利潤率約6%,本周回落但仍處2011年來區間高位。

5、主力資金:凈多頭寸,凈多占比7.61%,近一周小幅增多。


鋁交易機會:短線多頭以13700一線做防御,中期展望偏穩。跨期:目前價差進一步下滑空間有限,可以考慮適當持多近遠月價差。


操作理由

1、市場情況:魏橋25萬噸減產對供給側改革的提振以及關于7月后國內電價可能上浮的消息刺激中間商對13700下方鋁價的追捧,但下周進入年中結算中,換現壓力將明顯增大,現貨貼水可能擴大。

2、基差情況:A00鋁13660,較活躍月貼水275。現貨商報升貼水近一周小幅回落,目前約貼水110元/噸。粵滬兩地A00鋁錠價差120元/噸,5月中來震蕩回升,目前處于近年區間中軸水平。

3、庫存情況:倉單報317954噸,增906噸,近期創2011年來區間高位后小幅回落;庫存較上周減869噸,至432241噸。LME庫存約143萬噸,總體繼續走低,處于近年低位。

4、進口情況:進口理論虧損2000元/噸,總體處近年區間偏低水平。理論生產利潤率5月來有所回落。國內電解鋁開工率子2月份開始回落,不過電解鋁開工率則繼續走高。

5、主力資金:凈空狀態,凈空占比6.54%,6月來多頭小幅回落。


銅交易機會:震蕩偏多,近期多頭以45400一線止損,保持短波短操作為宜。跨期,觀望。


操作理由

1、市場情況:本周央行逆向回購操作緩和年中流動性且1-5月進口下滑銅價突破近1個月橫盤整理區間,但下游企業按需接貨節奏不變,總體供大于求特征令本周現貨貼水小幅擴張。本周國內進口銅精礦現貨TC水平小幅走弱,進口銅精礦現貨市場交投淡靜,三季度是國內冶煉廠原料采購的旺季,但精礦供應預計增量有限,不過業界對三季度下游消費仍存疑慮。

2、基差情況:1#銅45800,較活躍月貼水890;現貨商報升貼水6月中來有所回落,報貼水140,處近年中軸偏低水平。

3、庫存情況:倉單報55970噸,持平,3月中來小幅回落;庫存較上周減13733噸,至185281噸。LME庫存約26萬噸,近一個月小幅回落。

4、進口情況:進口理論虧損500元/噸,處于2013年來中軸水平。

5、主力資金:凈空狀態,凈空占比4.24%,近一周相對持穩。


鎳交易機會:近期72000一線建多單中線持有,短線多頭以73200一線止損。跨期:觀望。


操作理由:

1、市場情況:本周合金電鍍廠訂單良好,金川公司部分下游長單客戶拿貨積極性尚可,部分下游高價觀望心態濃,拿貨積極性低。因近期不銹鋼價格快速拉漲,前期減產、停產的不銹鋼廠亦逐漸回歸市場,6月中下旬,鋼廠銷售訂單接單情況明顯較5月中下旬理想,雖6-7月為傳統消費淡季,但因不銹鋼市場從4月中下旬開啟下跌后,鋼廠減停產現象凸顯,市場不斷去庫存后,當前不銹鋼貿易端庫存已降至相對較低水平。

2、基差情況:1#鎳74825,較活躍月貼水745。

3、庫存情況:倉單67164噸,減1057噸,總體延續去年9月中來減倉態勢;庫存較上周減1057噸,至76843噸。LME庫存38萬噸,近期持穩為主,總體處于近年高位。

4、進口情況:進口理論盈利800元/噸,總體處于近年區間偏高位置。

5、主力資金:凈空頭寸,凈空占比21.28%,總體持穩。


鉛交易機會:中線多單輕倉持有,下周新資金短波段操作為宜。跨期:觀望。


操作理由:

1、市場情況:本周煉廠在存貨偏緊情況下維持高升水報價,但下游恐跌心理明顯、原料去庫存為主令鉛價修正近期漲幅。目前業內對7月份供應有所增加的預期增強,另外下游蓄電池漲價后銷售遲緩,7月下游消費可能有所放緩。

2、基差情況:1#鉛17750,較活活躍月升水290。

3、庫存情況:倉單47057噸,減2632噸,5月中來小幅回落,此前自2017年來總體增倉;庫存較上周減10110噸,至64466噸。LME庫存17萬噸,近一個月小幅回落。

4、進口情況:進口理論盈利700元/噸,近年區間偏高位置。

5、主力資金:凈多頭寸,凈多占比7.26%,6月中來多頭小幅增強。


錫交易機會:背靠140000輕多嘗試持有。跨期:觀望。


操作理由

1、市場情況:本周偏高的期貨升水令國內交割品牌貨源偏緊,帶動了小品牌周初的成交,但整體增量仍然有限。近年政府對錫錠及錫深加工產品出口限制性措施另國內錫產品供應過剩而國際市場則短缺,4月份云錫或錫精礦加工貿易資格,雖暫時仍為獨家,但令市場看到政策逐步完善之處,錫價逐步走穩,年內全球錫礦增量有限。

2、基差情況:1#錫141250,較活活躍月貼水3190。

3、庫存情況:倉單4352噸,減22噸,5月中下旬以來出現回落;庫存較上周增308噸,至4748噸。LME庫存1790噸,處近年低位。

4、進口情況:錫理論進口利潤6月來再度回升。



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