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農副產品

棕櫚油未來供需結構矛盾或將更凸顯

發布時間:[2018-07-16]         瀏覽量:   4052   次

7月10日馬來西亞棕櫚油局MPOB發布了2018年6月的月度供需報告,報告顯示6月份毛棕櫚油產量為133萬噸,環比減12.63%,同比減11.98%;進口量9萬噸,環比增166.24%,同比增87.42%;出口量為113萬噸,環比減12.57%,同比減18.17%。國內消費27萬噸,環比減2.05%,同比增29.12%;庫存219萬噸,環比增0.83%,同比增43.32%。產量如市場預期般環比減產,但相對而言出口量比預期更差,導致最終庫存增加,最近6個月來首次出現環比增幅,報告整體偏空。


報告偏空的根本原因在于需求端,馬來西亞6月棕櫚油出口環比下降12.57%至113萬噸,減少了約16萬噸。其中出口中國環比下降19.44%至15.56萬噸,近期國內進口利潤情況表現不錯,但整體油脂庫存壓力很難緩解,后期買貨量很難出現大幅增長。出口印度環比上升112.2%至15.97萬噸,主要得益于6月份進口利潤水平整體高于5月份,中東國家因齋月備貨需求結束買貨也出現下降,另馬來方面6月起出口關稅為5%,而印尼方面維持零關稅,對于馬來方面的需求有抑制。SGS數據顯示,7月1日~10日馬來出口環比下降23.1%至25.7萬噸,后期產地出口大概率仍難有起色。


產量如市場預期般6月環比繼續下降12.63%至133萬噸。由于勞動力的缺失,本年度4~5月份表現不佳,6月份的產量水平因齋月放假影響也已經達到了近五年的最低位。參照歷史規律,產量在7~8月份大概率出現大幅度的抬升,在今年沒有出現天氣問題的情況下,或回歸季節性。SPPOMA數據顯示,7月1日~5日產量環比上升16.38%,單產上升19.59%,三季度產地將會迎來產量旺季,但要注意目前價格偏低,或降低工人收割積極性,在印尼這方面的現象正在發生,關注這方面演變情況。


消費方面,馬來消費27萬噸,環比減少,至于之前炒作的生物柴油消費,在馬來目前還沒看到有實質性的增長。馬來生柴消費今年增長幅度可能僅會略高于2017年對2016年增長幅度,對植物油庫存起不了太大影響。6月棕櫚油期末庫存218萬噸,終結了連續5個月的下降,目前此水平處于歷史同期最高位。在產量沒有如預期大增背景下,庫存難去的主要原因還是在于需求端更加萎靡不振。進入三季度之后,若產量恢復加快,庫存累積的速度可能會加快,密切關注后期產量走勢。


總的來說,現階段馬來產地庫存已經止跌回升,下半年基本面預計將更加寬松。國內方面,豆菜油庫存重回上升通道,棕櫚油雖階段性庫存下滑,但后期進口到港較多,夏季處于植物油消費淡季,總體植物油高庫存態勢仍將維持。短期看植物油沒有明顯的利好推動,價格仍將處于弱勢。

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